北交所“含科量”提升与全市场稀缺性公司梳理会议纪要

摘要： 本次会议主要探讨北交所市场“含科量”的提升趋势，分析了 2025-2026 年新股的产业结构，重点梳理了半导体、人工智能、机器人及 3D 打印等高科技细分领域的稀缺标的，并分享了针对北交所整体估值和个股筛选的投资策略。

行业主线：

1. 资产端高质量扩容：北交所新股发行节奏提速，新上市企业在收入与利润规模上显著高于全场平均水平，产业结构向半导体、AI、机器人等高端科创产业链偏移。
2. 核心赛道分布：半导体产业链（材料、设备、封装）成为重要支撑，同时在精密仪器、传感器、3D 打印等细分领域出现一批具备“隐形冠军”特质的稀缺标的。

关键变化与分歧：

1. 指数与个股背离：北交所 50 指数调整机制存在滞后，无法及时反应高质量扩容，建议采取“轻指数、重个股”的策略。
2. 估值折价明显：北交所整体估值相对于科创板和创业板有显著折价，目前处于具备性价比的支撑区间。

受益方向与风险：

1. 受益方向：2026 年业绩高增标的、科技主线稀缺公司、优质次新股以及中报预期改善的公司。
2. 核心风险：市场成交额波动、政策落地节奏不及预期、个股业绩兑现风险。