📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了建筑材料行业的整体趋势，认为市场风格有望从科技向低估值且有变化的内需品种切换。消费建材行业在经历多年下行后，预计在 2025-2026 年逐步企稳，龙头份额提升与产品扩张逻辑持续验证，有望实现盈利与估值的双击。
行业主线：
- 消费建材：行业盈利已触底，价格空间有限，在反内卷政策驱动下，防水、涂料、石膏板等多品类出现提价，龙头企业盈利有望改善。
- 玻纤：电子纱细分领域景气度高，受 AI 产业链驱动，低介电产品量价齐升，结构升级明确。
- 水泥与玻璃：水泥需求恢复缓慢，但中期看产能限制可能带来利润弹性；玻璃终端需求疲软，价格维持低位，关注冷修减产情况。
关键变化与分歧：
- 风格切换：市场出现从高估值向低估值内需品种切换的趋势。
- 分化发展：玻纤受 AI 驱动呈现爆发式增长，而传统的水泥、玻璃则处于需求端承压的低谷期。
受益方向与风险：
- 受益方向：消费建材龙头、AI 驱动的低介电玻纤厂商、水泥产能出清受益者。
- 核心风险：反内卷政策落地不及预期，地产及基建需求超预期下行。