资本市场周报（2026年第12期）：欧洲央行率先加息，美日英谁将接棒？

摘要： 本报告为银河证券资本市场周报，重点分析了欧洲央行率先加息对全球货币政策路径的影响，并回顾了全球股票、债券、汇率及大宗商品市场的周度表现，同时点评了境内外资本市场的重要政策动态。

核心观点：

1. 全球货币政策分化：欧洲央行因通胀压力上调利率 25bp，全球进入新一轮观察窗口。预计日本央行 6 月加息概率较高，而美联储与英国央行由于经济数据和增长压力，短期内或维持利率不变。
2. 市场表现分化：美股受避险情绪降温及科技股提振收涨；A 股和港股表现偏弱，其中通信、计算机等前期高涨幅板块承压明显。

论据支撑：

1. 宏观数据：欧元区 5 月 HICP 同比增至 3.2%，高于政策目标；美国 5 月核心 CPI 环比上涨 0.2% 低于预期，但 AI 资本开支和地缘风险支撑“高利率更久”框架。
2. 政策动态：证监会深化内地与香港资本市场互联互通；上交所推动科创板指数与 ETF 体系完善以引导资金流向“硬科技”领域；港交所优化 T+1 交易机制，扩大指数期货价格限制。
3. 资产行情：全球主要经济体 10 年期国债收益率多数回落，原油和黄金价格周度下跌。

局限性/风险：
地缘冲突的不确定性可能扰动通胀路径；监管政策的理解及落实情况可能低于预期。