华富基金王羿伟：以纯粹逻辑与周期视角构建基本面量化产品

摘要： 本报告通过对华富基金经理王羿伟的访谈，详细解析其构建在纯粹逻辑与周期视角之上的基本面量化投资体系，重点探讨其“超预期”与“高分红”两种极致风格策略的构建逻辑、执行细节及策略生命周期管理。

核心观点：
王羿伟追求逻辑纯粹、持仓集中的基本面量化策略，旨在构建统一左右侧投资的底层逻辑。其核心策略“超预期”严格定义为卖方盈利预测上调、股价跳空缺口、内部投研认可三个条件同时满足，通过高度集中的持仓（约20只）捕捉高弹性收益。

论据支撑：

1. 策略执行与优化：在实盘中通过等待全部个股公告完毕后再统一换仓，以获取完整的公告期收益；将“波动率收敛”量化为识别价格性价比的工具。
2. 业绩与配置：代表产品华富量子生命力在2024-2026年市场回暖期间表现出强进攻性，超额收益显著，资产配置在周期与成长之间灵活轮动。
3. 底层逻辑：将收益归因为资金对市值的直接（如微盘股）或间接（如超预期策略）表达。

局限性/风险：
策略表现高度依赖市场基本面定价环境，在题材或主题炒作行情中易出现收益滞后；且策略本身存在受市场热度影响的生命周期，规模扩张带来的拥挤度增加是核心风险指标。