全球大模型 Token 调用量持续增长及计算机行业跟踪报告

摘要： 本报告跟踪全球及中国 AI 大模型 token 调用量的高频数据，分析国产大模型竞争力的提升及头部厂商的商业化布局，并对申万计算机行业的市场表现与估值进行回顾。

核心数据变化：

1. 全球调用量上涨：6月1日至7日全球 AI 大模型总调用量达 36.1 万亿 Token，环比增长 13.5%，连续七周上涨。
2. 中国模型领跑：中国 AI 大模型周调用量为 14.19 万亿 Token，环比大增 27.49%，已连续六周超越美国位居全球首位。
3. 单品竞争力：DeepSeek-V4-Flash 连续三周蝉联全球榜首，MiniMaxM3 首周即冲入前三。

边际解读/市场影响：

1. 国产大模型进入领先梯队：国产模型在能力迭代和用户认可度上显著提升，竞争格局向国产头部厂商倾斜。
2. 商业化探索提速：阿里巴巴成立 Token Foundry 事业部，字节跳动豆包上线“任务模式”并升级“专家模式”，头部厂商正围绕“词元经济”优化生态并加速商业化进程。
3. 估值水平：申万计算机行业 PE-TTM 低于 2023-2025 年历史均值，处于相对低位。

后续关注与风险：

1. 关注主线：重点聚焦 AI 产业（技术升级、智能体应用落地）与数据产业（基础设施建设、数据要素开发）。
2. 核心风险：中美科技摩擦、地缘政治风险、产业生态建设或应用落地不及预期、数据隐私安全及市场竞争加剧。