📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为化工行业周报，核心观点认为地缘冲突趋于缓和，化工板块将迎来新的平衡。建议关注纺服链、地产链及农化链的投资机会，并维持行业“看好”评级。
行业主线：
- 宏观环境分析：原油价格预计维持中高位，煤炭价格中长期底部震荡，天然气成本有望回落。
- 重点布局方向：建议从替代能源（煤化工、天然气化工、氯碱）、农药、海外竞争力强的精细化工以及供需格局向好的子行业四方面布局。
关键变化与分歧：
- 行业周期运行：国内化工资本开支高峰已过，叠加反内卷及双碳政策，目前全球库存低位，预计下半年有望迎来补库行情。
- 外部环境影响：地缘冲突释放缓和信号，中长期油价预计维持在 80-90 美金/桶，化工板块将进入新的平衡期。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注涤纶、氨纶等纺服链；氮肥、磷肥、农药等农化链；以及 MDI、氟化工等地产出口相关产品。
- 核心风险：新项目进展不及预期；出口受阻导致部分化工产品价格大幅回落。