📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2025 年电力设备行业进行业绩前瞻分析，整体投资评级维持“看好”。报告重点分析了电网投资、发电设备装机以及新型储能三大板块的增长趋势与驱动因素。
行业主线：
- 电网投资维持高位：预计“十五五”期间国网固定资产投资将达 4 万亿元，特高压项目持续核准，跨区输电能力显著提升。
- 发电设备交付高峰：火电、风电装机量增长显著，抽水蓄能预计在“十五五”迎来建设高峰。
- 储能装机高景气：新型储能装机量高速增长，容量电价及补偿政策驱动商业模式逐步完善。
关键变化与分歧：
重点关注特高压项目核准进度以及新型储能各省份补偿政策的落地情况。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注风电、电网设备及储能产业链相关标的。
- 核心风险：产品毛利率水平低于预期、项目跨期交付风险以及行业竞争格局恶化。