📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了海外 AI 数据中心（AIDC）和数据中心互联（DCI）建设对光纤光缆行业的成长逻辑重构。AI 驱动的光纤需求激增导致供需缺口扩大，海外龙头企业已开启提价，且 CPO 等新技术的商业化落地将进一步提升光学互联的渗透率和附加值。
行业主线：
- 需求端强劲增长：AI 数据中心带动高规格光纤需求快速增长，海外龙头藤仓已通过提价缓解产能压力。
- 战略绑定验证确定性：康宁与英伟达、Meta、亚马逊达成深度战略合作，通过扩产和资金投入锁定核心赛道份额。
- 技术迭代驱动：CPO 技术的商业化落地节奏快于预期，“光进铜退”趋势明显，带动保偏光纤（PM Fiber）等高附加值产品需求上升。
关键变化与分歧：
- 供给端节奏滞后：虽然产能恢复有路径，但节奏滞后于需求增长，光纤涨价或将成为行业共识。
- 部署节奏超预期：全光 CPO 交换机柜的出货目标已大幅上修，产业链成熟度提升速度快于此前市场预期。
受益方向与风险：
- 受益方向：光纤光缆行业龙头，尤其是具备高规格产品交付能力和受益于 AIDC 建设的标的。
- 核心风险：AI 发展不及预期、国产 GPU 供应不及预期、机柜上架进度低于预期。