📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对基础化工行业进行周度跟踪，重点分析硫磺、磷酸一铵等品种的价格反弹，并探讨美伊地缘局势对原油及化工产业链的影响。报告建议投资者超越短期地缘变化，寻找受冲突深刻影响且难以短期恢复的化工品种。
行业主线：
- 产品价格分化：本周硫磺（+23.12%）、磷酸一铵（+9.87%）及甲醇涨幅居前，而液氯（-40.13%）和乙烯（-13.64%）跌幅较大。
- 地缘驱动逻辑：美伊局势主导油价，预计签署停战协议后油价将回落至70-80美元区间，但地缘冲突格局未变，风险溢价仍将反复波动。
关键变化与分歧：
- 氦气紧缺：由于卡塔尔是全球及中国核心供应国，即便通航恢复，氦气预计仍将迎来2-3个月的全球紧缺。
- 生物柴油量价齐升：出于欧洲能源安全考虑，扩大生物柴油推广为大概率事件，行业已进入量价齐升逻辑。
- 农化大周期预判：粮食价格上涨通常预示农化品进入大周期，将带动磷化工、钾肥价差扩大及农药需求增长。
受益方向与风险：
- 受益方向：氦气（广钢气体、金宏气体等）、生物柴油（卓越新能、海新能科等）、农化（云天化、兴发集团、扬农化工等）。
- 核心风险：下游需求不及预期、原料价格大幅波动、环保政策变动。