中国股市新一轮上升窗口期打开——中国权益策略周报

摘要： 本报告认为中国股市新一轮上升窗口期已经打开，核心驱动力在于不确定性下降、增长预期上修与增量资金入市的共振，预计三季度市场表现良好并有望创新高。

核心观点：
市场结构有望由单边科技行情转向“多点开花”，重点看好新兴科技（集成电路、通信设备）、优势制造（电力设备、新能源、工程机械）以及估值具备性价比的金融板块（券商、银行），同时关注传统行业的修复。

论据支撑：

1. 不确定性下降：国际油价回落有望下调通胀预期，美联储决议落地将减轻市场疑虑。
2. 增长预期上修：5月出口数据强劲，AI资本开支与能源转型需求带动产业创新及中报预期改善。
3. 增量资金入市：减持规模回落，私募备案与公募审批提速，财富管理需求引导资金回流。
4. 主题机会：推荐关注AI新基建（国产算力、半导体制造）、智能机器人（传感器、灵巧手）、商业航天（航天新基建、可回收火箭）及新疆振兴。

局限性/风险：
主要风险包括海外经济衰退超预期导致外需传导回落，以及全球地缘政治不确定性对市场风险偏好的抑制。