📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告认为食品饮料板块底部价值凸显，大众品（尤其是健康食品、餐饮供应链）是全年确定性较强的主线，而白酒等中高端消费预计即将见底。
行业主线：
- 大众品复苏趋势明确：受益于健康消费趋势及餐饮场景修复，大众消费景气度改善势头确定，增速中枢有所抬升。
- 白酒加速出清：白酒基本面加速探底，建议布局率先出清的标的及具备价格弹性的龙头。
关键变化与分歧：
- 白酒龙头动态：贵州茅台通过 i 茅台持续提升线上触达能力；五粮液人事调整落地，有助于管理层延续稳定。
- 批价与库存：618 期间白酒批价整体平稳运行，行业库存初步得到消化。
- 产品高端化：东鹏饮料推出高端新品“东方大鹏”，旨在引导能量饮料消费群体扩容并推动高端化升级。
受益方向与风险：
- 受益方向：调味品与餐饮供应链（量价回升）、健康食品与零食（产业上行周期）、啤酒（旺季场景修复）、饮料龙头（低预期边际改善）。
- 核心风险：宏观经济波动加大、行业竞争加剧、食品安全风险。