📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为商社行业周报，重点分析铁路与旅游融合发展对服务消费的拉动作用，并对跨境电商、OTA、酒店及景区等板块给出短期投资建议。
行业主线：
- 成长主线明确：中长期看好服务消费、新消费、跨境出口及科技赋能。
- 短期催化因素：关注端午旅游数据的恢复性增长以及商务部关于促进铁路与旅游融合发展扩大服务消费的政策措施。
关键变化与分歧：
- 政策引导：商务部等多部门印发通知，计划到 2030 年打造 160 列以上铁路旅游列车专用车组。
- 宏观数据：5 月 CPI 同比上涨 1.2% 总体企稳，但 PPI 与 CPI 增速剪刀差持续扩大。
- 细分场景：具身智能开始在亲子家庭线下场景尝试规模化落地。
受益方向与风险：
- 受益方向：跨境电商与 OTA（如华凯易佰、致欧科技、携程、同程）；酒店与景区（如首旅酒店、锦江酒店、黄山旅游）；以及低 PB、高股息的防御性标的。
- 核心风险：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险以及市场竞争加剧。