📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为可控核聚变行业周报，重点分析了星环聚能全尺寸高温超导环向场磁体完成 20K 低温励磁测试以及美国能源部发布最终版《聚变科学与技术路线图》等重大进展，并梳理了产业链关键环节的投资标的。
行业主线：
- 技术突破加速：星环聚能验证了全尺寸磁体从设计、工艺到运行的全链条可行性，采用“以紧凑性换经济性”的高电流密度路线。
- 国家战略引领：美国 DOE 发布路线图旨在 2030 年代中期建成试点电站；国内核聚变已纳入“十五五”规划，产业化进程加快。
- 采购需求增长：核聚变配套功能支撑系统、堆内外结构件等招标显著加速，中标金额达数千万元，行业工程化推进明显。
关键变化与分歧：
- 投融资活跃：私营资本在磁体、FRC 等路线投入巨大，如星能玄光完成 5 亿元融资，武汉超磁科技完成数千万融资。
- 技术路线并存：国内民营核聚变主要分为托卡马克和场反位形（FRC）两条路径，FRC 以建造时间短、成本低、经济可行性高为优势。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注磁体（永鼎股份）、电源（王子新材、旭光电子、爱科赛博、四创电子）以及堆内外结构件（杭氧股份、合锻智能、国光电气、安泰科技）等核心环节厂商。
- 核心风险：技术突破不及预期导致商业化受阻，或产业政策转向导致投资规模调整。