📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对钢铁行业进行周度跟踪，指出当前钢材消费进入淡季，但需求有望逐步触底。在供给端，行业微利时间较长，市场化出清已开始，预计基本面将逐步修复，维持行业“增持”评级。
核心数据变化：
- 库存与产量：上周主要钢材社会库存 1132 万吨（环比+2 万吨），钢厂库存 428 万吨（环比+10 万吨）。全国 247 家钢厂高炉开工率 84.25%，环比上升 0.31 个百分点。
- 价格走势：上海螺纹钢现货价格环比上升 0.93% 至 3260 元/吨，热轧卷板现货价格则下降 0.58% 至 3420 元/吨。
- 宏观指标：1-4 月粗钢累计产量同比下降 4.1%；房地产开发投资完成额累计同比下降 13.7%，房屋新开工面积同比下降 22%。
边际解读/市场影响：
地产端对钢铁需求的负向拖拽影响已明显减弱，基建与制造业需求有望平稳增长。供给端目前仍有约 60% 的钢企亏损，维持供给收缩预期。长期来看，具有产品结构与成本优势的龙头公司竞争优势将更加凸显。
后续关注与风险：
关注供给政策的落地节奏以及地产端需求触底的确认。核心风险包括供给端收缩不及预期、需求大幅下降。