Agent To Agent：AI 支付迎来重大机遇

摘要： 本报告分析了微信 A2A 方案及支付宝 Token Pay 等 AI 原生支付基建的推出，指出支付模式正从人机交互转向 Agent 间的自主协作，将极大地拓展 AI 智能体的交易闭环能力。

行业主线：

1. A2A 协作生态构建：微信与支付宝通过建立统一接口与协议，推动智能体之间实现互相沟通、协作与调用。
2. 支付链路重构：Agent Payment 将实现从授权、预算管控到清算的完整金融行为，使 Agent 具备自主消费能力，打造新时代支付模式。

关键变化与分歧：

1. 竞争焦点转移：AI 助手竞争重心从“比拼模型参数”转向“争夺用户入口”与生态能力的整合。
2. 商用进度验证：支付宝 AI 支付已实现 3 亿笔规模化商用，证明了 AI 原生支付基建的可行性。

受益方向与风险：

1. 受益方向：此前布局支付领域的相关科技企业有望受益于 A2A 交互生态的成长。建议关注新大陆、新国都、拉卡拉。
2. 核心风险：AI 技术发展不及预期，A2A 生态普及进度低于预期。