📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了日本央行（BOJ）在6月货币政策会议（MPM）上的决定，核心为将政策利率上调至1%并维持购债计划，显示出央行将继续收紧货币政策的明确倾向。
政策要点：
- 利率上调：日本央行决定将政策利率上调0.25个百分点至1%。
- 购债计划：维持当前的日本国债（JGB）购买计划，拟在2027年3月底前将每月购买规模逐渐削减至约2万亿日元，并在此后维持该规模。
- 前瞻指引：央行调整了措辞，确认将根据经济活动、物价及金融状况，继续提高政策利率并调整货币宽松程度。
影响链条：
- 通胀压力：央行认为工资上涨向售价传递的趋势仍在继续，且承认潜在CPI通胀率存在偏离2%目标值向上波动的风险。
- 市场聚焦：市场关注重点在于副行长内田伸一对价格上行风险、中性利率（估计在1.1%至2.5%之间）以及是否“落后于曲线”的评估，以推断下次加息的时机。
落地节奏与风险：
- 后续节奏：关注点在于确认加息的终点利率（terminal rate）以及后续加息的紧迫性。
- 潜在风险：过去日元疲软及原油高价可能导致夏季企业调价更广泛，从而增加通胀压力。