家用电器行业周报：长期看好家电科技方向，重视消费板块高低切机会

摘要： 本周家电行业研究重点关注“家电科技”方向与消费板块的“高低切”机会。长期看好暖通企业切入数据中心冷水机组业务，以受益于国家“六张网”基础设施战略；同时，认为白色家电、小家电及厨卫电器板块目前处于历史估值低位，随二手房市场企稳和供给侧持续出清，低位消费板块或迎来价值修复机会。

行业主线：

1. 家电科技方向：受益于算力基础设施投建浪潮，暖通企业在数据中心一次侧冷水机组业务中具备增长潜力。
2. 消费板块价值修复：白电、小家电、厨卫电器板块的十年市净率分位值处于极低区间，具备“高低切”的配置机会。

关键变化与分歧：

1. 政策导向：国家级数据中心网络建设将带来大规模投资，带动本土产业链发展。
2. 企业战略调整：美的集团宣布三年内暂缓大并购，战略重心转向智能化提效与全球化精耕。

受益方向与风险：

1. 受益方向：关注家电科技方向企业及低估值的厨卫电器企业。
2. 核心风险：宏观政策变化、原材料价格上涨、市场需求不及预期以及国际贸易形势波动。