《重点行业节能降碳改造攻坚三年行动计划》发布，余热锅炉景气度边际提升

摘要： 本文分析了国家发改委等部门印发的《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》对余热锅炉行业的积极影响。认为该政策将通过强制和激励措施，推动钢铁、电解铝等 9 个重点行业提升余热资源利用率，从而带动相关设备景气度边际提升。

政策要点：

1. 改造目标：聚焦钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电 9 个重点行业，部署节能降碳改造任务，目标期限至 2028 年底。
2. 保障措施：强化资金支持、价格引导、政策激励及标准约束，以提高企业节能降碳的积极性。

影响链条：

1. 直接需求提升：工业余热回收利用率目前仅约 30%，政策引导将释放巨大的设备更新与安装空间，直接利好余热锅炉厂商。
2. 需求共振效应：AIDC 建设带动电力需求激增，全球燃气轮机高景气，作为燃机联合循环核心设备的余热锅炉将迎来需求共振，国产龙头有望在 global HRSG 市场实现突破。

落地节奏与风险：

1. 风险因素：主要包括宏观经济波动导致企业投资不及预期、行业竞争加剧以及原材料价格上涨对盈利的拖累。