📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周全球大类资产资金延续净流入，股票流入最多，市场风险偏好边际回升。国内方面，A股ETF由流出转为流入，宽基与科技类ETF获资金青睐；南下资金持续回暖。
核心数据变化：
- 全球流动性：股票和债券均为净流入，货币资产转为净流出。新兴市场股票资金结束连续八周净流出，转为净流入。
- 中国市场：被动外资流出幅度明显收窄；A股ETF整体资金流向转正（+135亿元），其中沪深300、上证50等宽基及科技行业ETF流入显著。
- 资金细节：两融余额小幅回落，但TMT方向净买入额大幅增加（515亿元）。重要股东净减持压力仍处于历史高位。
- 美国市场：权益资金继续流向科技板块，债券资金则偏好中短期和混合债。
边际解读/市场影响：
- 风偏回升：全球资金从货币资产转向权益资产，显示市场风险偏好上升。
- 配置主线：无论是外资流入方向、ETF资金流向还是两融配置，TMT/通信/科技板块均呈现出较强的资金吸金能力，维持配置主线地位。
后续关注与风险：
- 关注点：南下资金的成交占比及中期趋势、新发基金发行修复的节奏。
- 风险点：宏观政策或监管环境重大变化导致行业逻辑改变，以及历史数据回测的有效性风险。