自免行业报告：后Dupi时代AD治疗新方向——2026 SID大会总结

摘要： 本报告基于 2026 SID 大会总结，探讨特应性皮炎（AD）治疗在“后 Dupi”时代的演进方向。核心观点认为，随着 AD 生物制剂渗透率上行，市场正从单一的 IL-4/IL-13 路径向口服给药及创新作用机制（MOA）转移，以满足患者依从性需求并解决耐药问题。

行业主线：

1. 给药方式变革：口服小分子药物（如 ITK 抑制剂、STAT6 PROTAC）成为研发重点，旨在替代便捷性较低的皮下注射疗法。
2. 机制多元化探索：除了传统的 Th2 路径，行业正向 ITK 抑制、STAT6 降解、TNFR2 激动及 IL-18 抑制等新靶点拓展，以寻求更优的获益风险比。

关键变化与分歧：

1. 从单靶点到多通路：市场关注点从单纯的 IL-4/IL-13 阻断转向能够覆盖更广免疫调节范围或实现蛋白降解的药物。
2. 序贯疗法潜力：对于既往生物制剂应答不足的难治性人群，新机制药物（如 Camoteskimab 等 IL-18 抑制剂）展现出显著的序贯治疗潜力。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备口服便利性且有效性媲美生物制剂的 PROTAC 药物，以及能有效解决结膜炎等副作用的新机制生物药。
2. 核心风险：新药研发失败风险、全球自免领域竞争加剧、地缘政治影响及政策变动风险。