📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年上半年宏观经济、市场风格及量化投资表现进行回顾，并针对下半年提出量化策略应对方案。核心观点认为宏观环境承压，资产配置逻辑已由“债券超配”转向“现金为王”，但在结构上科创与能源赛道的资金共识有望延续。
核心观点：
- 宏观与配置：2026 年上半年流动性经历先松后紧，建议下半年维持谨慎防御，但重点关注“科创成长+制造升级”主线。
- 投资方向：优先配置科技类宽基（如科创 50、创业板 50）及 AI、半导体、卫星产业等主题 ETF。
- 策略建议：建议采用风格轮动与分位数回归策略捕捉成长风格回归，同时利用保护性认沽期权管理下行风险。
论据支撑：
- 宏观指标：出口、工业生产和信贷指数上升，但消费指数持续承压。
- 风格轮动：上半年动量风格贯穿始终，成长与波动率风格在年中回暖，而价值和红利防御风格走弱。
- 量化表现：分位数回归策略在科技制造内部主题轮动中适应性强，收益潜力最高；风格轮动策略能快速捕捉市场切换且回撤较低。
- ETF 趋势：新增配置已由宽基扩容转向行业主题、跨境及防守工具。
局限性/风险：
- 统计局限：报告结论基于历史价格和统计规律，可能无法准确预测受即时政策影响的走势。
- 外部风险：流动性紧缩态势可能延续，消费板块修复不及预期，以及海外市场波动传导风险。