亿纬锂能 2026 年二季度业绩预告点评

摘要： 野村发布关于亿纬锂能 2026 年二季度业绩预告的快速点评，认为业绩预告符合预期，有效缓解了市场对原材料成本上涨压低利润率的担忧，维持“买入”评级及 100 元目标价。

核心观点/结论：
业绩预告显示公司盈利能力稳健，维持买入评级。目标价 100 元基于 SoTP 分部估值法，涵盖 EV 与储能电池、消费电池及持有 31% 的思摩尔国际股份。

经营与财务要点：

1. 盈利增长强劲：1H26 预计实现归母净利润 31.3-33.7 亿元，同比增长 95%-110%；扣非净利润 24.3-26.0 亿元，同比增长 110%-125%。
2. 营收规模扩张：1H26 营收预计同比增长约 60%，2Q26 隐含营收约 244 亿元，同比增长 59%。
3. 利润率表现：2Q26 隐含净利率为 6.9%-7.9%，较 1Q26 的 7.0% 保持稳定或略有提升。

催化剂与风险：

1. 增长催化剂：储能（ESS）需求的持续增长、大圆柱电池等新产品的渗透，以及马来西亚海外储能电池工厂的先发优势。
2. 核心风险：EV 电池产能扩张导致的供应过剩、国内外电池厂商激烈的价格竞争，以及中国电子烟市场的监管政策趋严。