付息资产：震荡行情下的确定性收益机会路演纪要

摘要： 本次路演由付息资产张汉主讲，旨在探讨震荡行情下追求绝对收益的投资机会。重点介绍了公司在纯固收、量化转债以及期权套利三大策略上的运行逻辑与产品表现。

核心观点：
认为当前市场在经历大调整后进入分化震荡期，不确定性加剧，投资应倾向于绝对收益策略。通过构建保守稳健的固收底仓，辅以量化转债的进攻性配置及期权套利的收益平滑，旨在实现穿越牛熊的稳健回报。

论据支撑：

1. 固收策略：聚焦2A级以上中高信用评级城投债，不配置产业债；利用持有老券的票息优势（3.5%-4%）对抗收益率下行，通过自建数据库和选债系统严控信用风险。
2. 量化转债策略：采用蒙特卡罗模拟量化选券（覆盖80-100只标的），结合量价因子打分与T0交易系统，并在极端行情下使用IM进行尾部风险对冲。
3. 期权套利策略：交易沪深300与中证1000 ETF期权的波动率，通过比较隐含波动率与实际波动率的差值进行预测及曲面套利，维持Delta中性以降低方向性风险。

局限性/风险：
需重点关注市场成交量的快速萎缩风险，以及北向资金、大基金等大额资金流向对行情持续性的影响。