📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 高盛上调特斯拉 2Q26 交付量预测至 420K，认为将高于市场一致预期（400K）。报告维持对特斯拉的“中性”评级，目标价 375 美元。
核心观点/结论：
- 交付量上调：基于关键区域的销售数据，将 2Q26 交付量预测从 405K 上调至 420K，并将 2026 年全年交付量预测上调至 173 万辆。
- 财务预测更新：上调 2026 年 EPS（含 SBC）预测至 1.35 美元。
经营与财务要点：
- 区域市场分化：欧洲市场 2Q 呈现强劲同比增长；中国市场呈现高个位数增长；美国市场 5 月前交付量同比下降中双位数。
- 能源业务进展：预计 2Q 存储部署量为 13.9 GWh（同比+45%），中长期价值取决于 Megafactory 的产能规模化及利润率表现。
- 消费者情绪：调研显示中国市场得分高且稳定，但美国和欧洲市场得分较低。
催化剂与风险：
- 下行风险：车辆价格进一步降低、电动车竞争加剧、关税影响、政府政策变化、FSD/4680 延迟以及关键人物风险。
- 上行催化剂：电动车普及速度加快、宏观环境改善、新产品提前发布以及 AI 产品（FSD、Optimus、Robotaxi）带来超预期影响。