iPhone 及 iPad 备货数据月度跟踪报告

摘要： 本报告为大摩大中华区科技硬件月度数据手册，重点跟踪 iPhone 和 iPad 的备货趋势。预计 2026 年第二季度 iPhone 备货量为 5200 万台，第三季度为 5400 万台，备货动能延续，主要受新高端机型首发驱动。

核心数据变化：

1. iPhone 备货：2Q26e 预计为 5200 万台（环比下降 7%，同比增长 12%）；3Q26e 初步预计为 5400 万台（环比增长 4%，同比下降 2%）。
2. iPad 备货：2Q26e 和 3Q26e 预计均维持在 1300 万台。

边际解读/市场影响：

1. 季节性表现强劲：2Q26 的环比下降幅度（7%）远低于历史同期（15-25%）的下滑幅度，5 月出货量环比增长，显示在内存成本上涨背景下，iPhone 的销售趋势依然良好。
2. 高端化趋势明显：3Q26 运行率较低主因是 SKU 向高端细分市场转移（如 iPhone 18 Pro/Pro Max 及 iPhone Fold），预计 2H26 iPhone Fold 备货量在 700-800 万台。

后续关注与风险：

1. 关注重点：iPhone Fold 的量产爬坡进展以及 1H27 iPhone 18 的推出节奏。
2. 风险因素：内存和材料价格上涨可能对 iPad 备货及整体成本产生影响。