📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 伯恩斯坦上调 Howmet Aerospace (HWM) 的目标价至 318 美元，并重申“跑赢大盘”评级。此次调整主要基于对发动机产品和紧固系统业务收入预期的上调，以及公司在工业燃气轮机 (IGT) 领域的强劲增长。
核心观点/结论：
分析师认为 Howmet 的增长前景进一步加强。重点驱动力包括：工业燃气轮机 (IGT) 需求受数据中心推动而激增（预计 CAGR 达 25%）；国防业务受益于战时飞机利用率提升；商业航空领域在 LEAP-1B 和 GTF 引擎的高价值叶片转换中处于早期阶段。
经营与财务要点：
- 细分业务表现：发动机产品线受益于高单价新叶片的交付；紧固系统通过收购 CAM 和 Brunner 扩大了能力并增加了收入。
- IGT 增长：Q1 增长达 39%，且公司在 IGT 叶片市场拥有超过 50% 的份额。
- 财务预测：上调 2026 年和 2027 年的 EPS 预期。公司 2026 年收入指引中点为 96.5 亿美元，同比增长 17%。
- Q1 业绩回顾：营收 23.1 亿美元，调整后 EPS 为 1.22 美元，均高于共识预期。
催化剂与风险：
- 催化剂：波音 787 等宽体机交付率的提升；日本和欧洲新工厂投产带来的产能增加。
- 风险：商业飞机需求潜在疲软；行业供应链问题可能限制增长；扩产过程中的利润率执行风险。