安克创新投资者交流纪要

摘要： 本次交流主要讨论安克创新的基本面支撑、产品拓展及成长逻辑，认为当前股价波动为情绪面导致的错杀，公司处于优质布局窗口期，看好其未来业绩与估值双击。

核心观点/结论：
认为公司整体成长逻辑不变，收入增速呈向上趋势，且毛利率具备超预期潜力。当前估值处于历史低位，建议重点关注下半年业绩放量及AI逻辑验证带来的估值修复。

经营与财务要点：

1. 收入驱动：储能业务维持高增长，尤其是阳台储能在德国份额领先，且正向英国和荷兰市场拓展；小充业务受去年低基数影响，预计下半年将实现20%以上的确定性增长。
2. 毛利提升：产品结构向高端7系升级，且新增UV打印机、母婴产品等高毛利品类。自研AI芯片搭载的Liberty 5系列耳机在亚马逊销量排名优秀，验证了高价策略的成功及AI芯片的可复制性。
3. 估值判断：预测2026年利润31-32亿，2027年40亿，对应PE约15-19倍，显著低于历史中枢（22-23倍）。

催化剂与风险：

1. 催化剂：二、三季报披露确认业绩确定性；AI芯片在安防、储能、机器人等更多产品线的应用；机器狗等新品研发落地。
2. 风险：欧洲贸易政策风险、汇率及物流成本压力（尽管认为市场存在过度担忧）。