AI 算力驱动下的模拟芯片 DrMOS 机会分析

摘要： 本次会议讨论了 AI 算力爆发对模拟芯片中 DrMOS（多相电源）细分赛道的拉动作用，重点分析了国产 GPU 供电需求的非线性增长、全球 8 英寸产能紧缺带来的国产替代机会，以及国内主要参与者的技术进展。

行业主线：

1. 需求端爆发：AI GPU 功耗大幅提升（如 B300 达 1000W-1400W），驱动对大电流输出的 DrMOS 需求。预计国内纯国产 GPU 出货量将在 2-3 年内从 200 万颗增至 500 万颗以上，带动国内相关市场规模从 10 亿以下增长至 50 亿人民币以上。
2. 供给端缺口：全球 8 英寸 BCD 工艺产能收缩（台积电、三星关停或转型），叠加 AI 需求消耗，预计今年出现 5% 以上的硬缺口，为国产替代打开窗口。

关键变化与分歧：

1. 国产替代进程加速：海外大厂（MPS、英飞凌）产能紧张且涨价，国内厂商在 90A 等大电流产品上的验证和量产成为核心竞争力。
2. 壁垒在于认证与稳定性：DrMOS 虽单价较低，但直接影响 GPU 安全，主芯片厂商认证周期长，先发量产且能稳定交付的厂商具备显著优势。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备 90A 等高电流量产能力、已进入国内大客户供应链并实现稳定交付的模拟芯片厂商。
2. 核心风险：国产 GPU 出货量低于预期、产品稳定性验证失败、海外产能缺口缓解速度快于预期。