📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次专家交流重点探讨了 DrMOS（驱动 MOSFET）在 AI 服务器电源管理中的应用、市场价格走势、全球竞争格局及国产化进程。
行业主线：
- AI 驱动价值量提升：AI 服务器对电流和功率需求的激增直接带动 DrMOS 需求，单机柜价值量显著提升（如兆瓦级机柜可能涉及千颗以上器件）。
- 架构演进趋势：电源方案正从“控制器 + 分立 DrMOS”向“模组化（Module）”和“垂直供电”演进，以应对更高的功耗要求。
关键变化与分歧：
- 价格上涨周期：今年已出现两轮涨价，AI 相关产品涨幅在 15%-25%，预计至 2027 年需求依然乐观，价格仍有调整空间。
- 竞争格局固化：目前全球市场由英飞凌、MPS 等少数几家厂商主导，市占率呈现较为明显的梯队分布。
- 国产化进程缓慢：尽管有国产化需求，但服务器端 DrMOS 门槛较高（需共版 CPU/GPU），目前国内厂商多处于验证阶段，尚未实现大规模量产。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备高性能 DrMOS 设计能力、能进入全球顶级 CSP 供应链的半导体厂商；以及在模组化方案中具备领先优势的厂商。
- 核心风险：国产替代节奏低于预期；AI 基础设施投资增速放缓导致需求回落。