电力设备与新能源行业6月第2周周报：5月新能源汽车销量回暖，碳酸锂价格上行

摘要： 本报告为中银证券电力设备与新能源行业6月第2周周报，重点分析了5月新能源汽车销量的回暖趋势、碳酸锂价格走势以及光伏、风电、储能、氢能等细分行业的最新动态与价格观察。

行业主线：

1. 新能源汽车与锂电：5月新能源汽车产销同比显著增长，渗透率达56.9%；动力电池装车量环比增长15.2%，锂电旺季有望推动订单签订与盈利修复，固态电池进入工程化验证关键期。
2. 光伏产业链：投资主线聚焦“反内卷”与“太空光伏”；硅料环节库存去化缓慢，供需结构错配依然严重；电池片排产虽有所回升，但受印度政策影响，供需关系恶化，行情可能下探。
3. 风电、储能与氢能：欧洲海风需求受能源独立驱动有望提升；储能需求维持高景气；氢能关注绿氢耦合煤化工及绿色燃料的产业导入。

关键变化与分歧：

1. 光伏市场分化：中国组件产出持续增长，但海外市场受印度需求转弱及美国政策不确定性影响，排产计划普遍下调。
2. 行业政策引导：多部委发布方案，明确2030年新能源重卡渗透率达到40%的目标。

受益方向与风险：

1. 受益方向：高功率组件、钙钛矿、胶膜等核心辅材；海上风电风机；储能电芯及大储集成厂；氢能设备及绿色燃料运营环节。
2. 核心风险：价格竞争超预期、国际贸易摩擦、投资增速下滑、原材料价格波动及技术迭代风险。