📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对机械设备行业多个细分领域进行周度观点更新，重点强调工程机械的低位布局价值、国产燃机的出海趋势以及人形机器人与半导体设备的周期性机会。
行业主线：
- 工程机械：5月挖掘机内外销数据超预期，价格战趋缓且头部企业开始涨价，行业呈现良性发展，建议坚定布局。
- 国产燃机：AIDC发电设备需求旺盛，国产燃机出海趋势明确，订单高增且有效供给偏紧，量价齐升趋势明显。
- 半导体设备：全球景气周期持续确立，国产零部件正经历罕见涨价潮，定价权向设备与零部件环节结构性上移。
- 人形机器人：两部门开展实景实训专项行动，物理AI趋势明确，关注Optimus量产进度及相关供应链的量产验证。
关键变化与分歧：
- 锂电设备：产能审批收紧标志着行业进入有序扩张新阶段，有利于推动设备端格局优化及盈利能力改善。
- 半导体技术路线：华为提出“韬定律”，将评价标准由“纳米”转向“任务时间”，利好先进制程空间打开及先进封装环节。
- 工具五金：关注美国关税政策变动及退款流程启动带来的边际利好，以及北美地产改善带动需求复苏。
受益方向与风险：
- 受益方向：国产燃机产业链、半导体设备零部件、人形机器人视觉传感器与核心零部件、工程机械龙头企业。
- 核心风险：国内宏观经济波动、海外市场波动及贸易摩擦风险、下游扩产节奏不及预期。