📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周房地产市场呈现分化态势。住建部强调落实《城市更新“十五五”规划》，通过“四好”建设支持国企和民企参与，具备专业运营能力的房企有望迎来机遇。深圳土拍延续高热度，前海桂湾地块以高溢价率成交，显示核心城市核心地块持续受到认可。
行业主线：
- 政策驱动城市更新：住建部推动城市更新行动，细化目标指标，将从好房子、好小区、好社区、好城区四个方面系统推进。
- 资产分化明显：核心城市核心地块土拍溢价率高，但重点城市新房及二手房成交面积整体呈环比下降趋势。
- 香港市场复苏：香港二手住宅价格环比上升，工商铺买卖成交量创 3 年新高，复苏信号明确。
关键变化与分歧：
- 土拍热度与成交量背离：一方面核心地块出现超高溢价成交，另一方面整体成交规模环比下滑，市场信心高度集中于顶级资产。
- 成交节奏波动：重点 29 城新房成交环比下降 18.9%，显示市场在政策等待期存在一定波动。
受益方向与风险：
- 受益方向：看好优质商业地产公司、香港开发商、布局核心城市的开发商及二手中介公司。
- 核心风险：房企销售及结转不及预期，物管公司外拓受阻及母公司交付不及预期。