数控刀具行业专题报告：进口端替代空间较大，出口端单价提升明显

摘要： 本报告通过分析数控刀具（涂层类及其他类）的进出口数据，探讨国产替代空间及机会，并结合中国在钨产业链中的主导地位，分析对日出口管制政策可能带来的行业机遇，维持行业投资评级为“推荐”。

行业主线：

1. 进出口趋势分化：2026Q1 涂层类及其他类刀具进口量均出现明显增长，反映中高端加工需求稳定且工业生产趋势良好。
2. 出口端价格传导：受国内钨价上涨影响，2026Q1 刀具出口单价提升明显，显示海外消费端对原材料波动导致的提价具备一定接受能力。
3. 钨产业链战略优势：中国在钨矿生产和消费端均占据全球主导地位，是全球最大的钨产品消费区域。

关键变化与分歧：

1. 国产替代契机：我国加强对日两用物项出口管制，若日本从中国获取钨金属难度提升导致日系刀具供给降低，将为国产刀具厂商提供显著的进口替代机会。
2. 市场结构优化：出口目的地呈现分散化特征，尤其是发展中国家需求稳定，降低了对单一市场的依赖。

受益方向与风险：

1. 受益方向：关注具备高端化、精密化能力且能实现进口替代的数控刀具企业，如欧科亿、华锐精密、中钨高新、新锐股份。
2. 核心风险：钨价剧烈波动影响下游采购意愿；下游工业生产需求不及预期。