雷迪博士实验室 gBosulif 首仿独家上市点评

摘要： 野村发布快速点评，分析雷迪博士实验室（Dr Reddy's Laboratories）在美推出 gBosulif（Bosutinib 药片）首仿药的利好影响，认为该产品的独家上市将为公司带来业绩增量。

核心观点/结论：
维持“买入”评级，目标价 1,600 卢比（基于 2027 年 12 月预测 EPS 的 24 倍）。gBosulif 的上市被视为小幅利好，将改善公司在北美市场的增长表现。

经营与财务要点：

1. 营收贡献：gBosulif 在美国享有 180 天的独家上市期，预计 FY26 贡献营收 2,500-3,000 万美元。
2. 利润贡献：假设与合作伙伴 MSN 分成 50%，预计 FY27 贡献净利润 900-1,100 万美元，约占当前 FY27 EPS 预测的 2%。
3. 增长指引：公司此前已指引 FY26 北美通用药（不含 gRevlimid）实现两位数增长。

催化剂与风险：
主要风险包括美国市场价格侵蚀、关键产品审批延迟、不利的汇率波动、关税影响以及监管行动或价格控制。