📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议探讨消费行业整体的底部特征，分析认为大众消费已现企稳迹象，机构筹码冲击接近尾声，建议关注具备基本面支撑的细分赛道及高股息标的。
行业主线：
- 底部特征显现：大众消费在2026年一季度后出现回升，尽管5月有波动，但预计6月起将进入上行过程。
- 板块分化：中高端消费依然偏弱；而健康食品、跨境电商、户外服装及造纸等细分领域表现出更强的韧性或景气度。
关键变化与分歧：
- 家电行业：估值处于历史低位，目前处于等待高温天气等需求催化剂的阶段。
- 轻工行业：造纸行业出现提价逻辑，两轮车关注以旧换新政策及估值底部。
- 纺织服装：原材料（棉花）价格在供需收紧下有支撑，下游关注户外赛道品牌力及盈利弹性。
- 农业消费：厄尔尼诺现象可能导致粮价波动，宠物赛道则关注功能性产品的增长。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注食品饮料龙头、高股息资产（如部分珠宝、家电公司）、户外品牌及宠物赛道领先企业。
- 核心风险：宏观消费复苏不及预期，原材料价格剧烈波动，地产链持续拖累家居消费。