存储芯片行业周度跟踪报告

摘要： 本报告对全球存储芯片行业进行周度跟踪，重点分析了 NVIDIA Vera CPU 内存容量预期、韩国半导体出口强劲增长、三星电子分红潜力以及 DRAM 和 NAND 的现货价格趋势。

行业主线：

1. 价格与需求强劲：DRAM 和 NAND 现货价格在 6 月上旬出现反弹，且韩国半导体出口在 6 月前十日创下新高，主要由 ASP（平均售价）同比大幅增长驱动。
2. 内存规格确认：针对市场关于 NVIDIA Vera CPU 内存容量减半的猜测，分析认为其将维持 1500GB 为主流，这将为 SOCAMM 带来增量需求。

关键变化与分歧：

1. 三星分红预期：预计三星电子 2026 年的现金分红规模将更大且发放时间提前，可作为分红投资标的。
2. 估值错位：尽管股价近期上涨，但存储芯片公司目前的 P/E 倍数相对于强劲的盈利动能（1Q/2Q26 ASP 表现）仍处于较低水平。

受益方向与风险：

1. 受益方向：HBM 领导者、传统 DRAM 周期反弹受益者，以及具备高分红潜力的龙头公司。
2. 核心风险：美国关税政策、HBM 产品的执行力风险、内存价格下跌以及三星等龙头的资本开支过高风险。