TMTB TMT 行业早报（2026年6月15日）

摘要： 本次早报汇总了 2026 年 6 月 15 日美股盘前 TMT 板块的动态。宏观方面，美国与伊朗达成重新开放霍尔穆兹海峡的协议，带动期货上涨。行业层面，半导体（尤其是存储和 HDD）及 AI 电源架构转型成为核心增长点，而传统 IT 服务则面临 AI 支出挤占的压力。

核心观点：

1. 存储与 HDD 周期强劲：西部数据（WDC）和希捷（STX）的需求可见度延伸至 2028 年甚至 2032 年，定价能力提升；美光（MU）受益于 AI 驱动的 DRAM 上行周期。
2. AI 硬件架构演进：NVIDIA Vera Rubin 平台将推动 800V 高压直流（HVDC）架构在第三季度批量出货，利好功率半导体（如 TXN、ON）。
3. AI 变现逻辑分化：谷歌（GOOGL）Gemini API 和微软（MSFT）Copilot 的变现速度超预期，但 AI 支出在一定程度上挤占了传统 IT 服务（如 ACN）的预算。

论据支撑：

1. 评级上调：摩根士丹利上调 WDC、STX 目标价；RBC 和 Alethia 大幅上调 MU 目标价；Truist 将 DDOG 评级上调至“买入”。
2. 技术趋势：Agentic AI 推动高核心数 CPU 需求，利好 AMD；数据中心电源向 800VDC 转型，市场规模预计 2028 年达 120 亿美元。
3. 营收数据：Gemini API 第二季度营收估计达 15 亿美元，环比增长近三倍。

局限性/风险：

1. 监管风险：谷歌面临反垄断责任的潜在财务影响；OpenAI 遭到多州总检察长联盟调查。
2. 预算压力：AI 支出导致传统 IT 服务订单周期拉长，部分公司（如 IBM、ACN）业绩承压。
3. 估值争议：部分 AI 基础设施公司（如 ALAB）虽然成长空间大，但当前估值较高。