📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告重点分析建筑工程业在“新质生产力”方向的布局，涵盖商业航天、半导体洁净室、氢能、算电协同等前沿领域，并对行业内重点央企及细分龙头进行业绩预测、评级及投资逻辑分析。
行业主线：
- 新基建领域多元化拓展：建筑业正由传统基建向 AI 算力中心、商业航天发射设施、半导体高精洁净室等高价值、高壁垒环节延伸。
- 资源价值重估与国际工程：关注具有战略矿产资源（如钼）支撑的建筑公司，以及受益于“一带一路”及美伊和谈预期的国际工程板块。
关键变化与分歧：
- 政策与事件催化：SpaceX 上市直接催化商业航天板块；政府工作报告首次提及“算电协同”，为算力中心与电力系统的深度融合提供了政策支撑。
- 技术应用突破：SK 海力士在 NAND 闪存中引入钼材料，以及氢能电解槽国产化进展，将带动上游资源供给和相关工程建设需求。
受益方向与风险：
- 受益方向：商业航天配套（航天工程、上海港湾）、高端洁净室（亚翔集成）、算电协同与新能源综合服务（中国能建、中国电建）、资源类建筑央企（中国中铁）及国际工程龙头（中材国际、北方国际）。
- 核心风险：宏观经济政策波动、国内基建投资规模低于预期、海外地缘政治及汇率风险。