📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告通过对宏观流动性、市场交易热度、分析师盈利预测及各类资金流向的跟踪，分析上周 A 股市场的资金面特征。整体呈现个人投资者（两融、龙虎榜）持续退潮，北上资金阶段性转向净流出，而主动偏股基金仓位继续回升的态势。
核心数据变化：
- 资金流向：北上资金整体转向净卖出 A 股；两融资金净流出 333.79 亿元，活跃度回落至年内低位；龙虎榜买卖总额继续回落。
- 基金仓位：主动偏股基金仓位继续回升，剔除涨跌幅因素后主要加仓电子、建材、通信板块。
- 盈利预测：分析师同步上调了全 A 以及中证 500、创业板指的 2026/2027 年净利润预测。
- 流动性与波动：美元指数回落，国内银行间资金面均衡偏紧；市场交易热度回落，但化工、建材、电子、机械、通信等板块热度仍处于高分位。
边际解读/市场影响：
- 投资者分层：市场资金出现明显的分化，个人投资者活跃度低迷，北上资金出现短期调仓，而机构投资者（主动基金）在部分成长板块维持加仓动作。
- 风格偏好：主动偏股基金与小盘成长、中盘/小盘价值的相关性上升，显示机构资金在寻找结构性机会。
后续关注与风险：
- 关注重点：北上资金流向的持续性、主动基金仓位的进一步变动以及高频数据与实际业绩兑现的匹配度。
- 核心风险：测算误差。