📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了全球 AI 算力基础设施的竞争态势及中国 AI 基建的宏观规划，重点探讨了 OpenAI 与 Anthropic 的竞争、英伟达与 OpenAI 的战略合作，以及中国拟投入 2950 亿美元构建全国 AI 算力网络的重大计划。
行业主线：
- 全球 AI 基础设施升级：OpenAI 与英伟达合作部署 10GW 数据中心，谷歌转向英特尔作为 TPU 备份制造商，AI 算力需求持续维持高位。
- 中国 AI 基建启航：中国拟五年投入约 2950 亿美元打造全国 AI 算力网络，要求核心元器件国产化率达 80%，将强力驱动国内算力产业链。
关键变化与分歧：
- 算力成本与商业模式：OpenAI 考虑降低 token 收费以应对 Anthropic 的竞争，显示出 AI 商业化过程中的价格战压力。
- 供应链多元化：受台积电产能紧张影响，谷歌、英伟达等巨头开始将英特尔作为先进工艺的备份供应商。
受益方向与风险：
- 受益方向：国内 AI 基建计划带动的 IDC、服务器、国产 AI 芯片产业链；海外 Capex 驱动的光模块（特别是 1.6T/NPO）及服务器板块。
- 核心风险：AI 建设进度不及预期、中美关税波动、原材料供应不足及行业监管加剧。