机械行业研究：看好MPO自动化设备，关注光纤、六氟化钨涨价

摘要： 本报告为机械行业周报，重点探讨 MPO 自动化设备、光纤及六氟化钨的价格上涨机会，并对通用机械、工程机械、铁路装备、船舶、油服设备及燃气轮机等细分领域的景气度进行了跟踪分析。

行业主线：

1. MPO 自动化设备机遇：AI 驱动光模块从 400G 向 800G/1.6T 升级，推动 MPO 芯数增加，提升制造难度，带动自动化设备需求升级。
2. 光纤长期上涨趋势：AI 与超大规模数据中心成为核心增长引擎，低损耗、高规格光纤需求强劲，价格已进入爆发上涨区间。
3. 六氟化钨议价权提升：受中国钨粉出口管制影响，日本核心供应商减产，我国供应商凭借稳定供应提高出货价格，产业链议价权扭转。

关键变化与分歧：

1. 细分领域景气度分化：工程机械景气度加速向上，通用机械拐点向上，铁路装备稳健向上；船舶行业下行趋缓，油服设备处于底部企稳阶段。
2. 全球燃机需求强劲：全球燃机龙头（如 GEV）新签订单维持高增长。

受益方向与风险：

1. 受益方向：MPO 自动化设备相关厂商、光纤光缆标的以及六氟化钨产业链企业。
2. 核心风险：宏观经济波动导致资本开支不足、原材料价格剧烈波动、财政支出力度不及预期及贸易保护政策风险。