机器人行业研究：工信部推动实景实训与具身智能生态构建

摘要： 本报告分析了人形机器人行业景气度加速向上的趋势，重点探讨了工信部实景实训专项行动、英伟达与 LG 共建物理 AI 系统以及国内具身智能生态的构建，认为 2026 年将是行业 0-1 兑现的重要节点。

行业主线：

1. 政策与生态双轮驱动：工信部等部门推动人形机器人实景实训，目标到 2026 年底实现万台级规模落地能力；智元发布 AIMA 具身智能生态技术体系并投入专项资金。
2. 商业化与资本加速：产业重心从政策引导转向商业化落地，涵盖工业装卸、家庭及特种场景；资本端融资活跃，NEURA Robotics 完成 14 亿美元 C 轮融资创历史新高。

关键变化与分歧：

1. 供应链收敛趋势：特斯拉链硬件供应链进入收敛拐点，全球机器人“军备竞赛”开启，龙头公司在供应链和技术上的领先优势将趋于集中。
2. 技术路径迭代：行业关注点转向电驱动新技术（谐波磁场电机、GaN）、灵巧手（电子手套、新型基材）及新材料（PEEK）的迭代。

受益方向与风险：

1. 受益方向：特斯拉链核心供应商、电驱动及灵巧手技术迭代标的、国产本体及应用垂类供应链、以及具备长期确定性的优质格局标的。
2. 核心风险：行业竞争加剧、人形机器人量产进展不及预期、汽车与电动车销量低于预期。