📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了 2026 年 6 月美股的回调情况及其企稳概率，认为当前回撤已较为充分，并对 A 股后续的交易节奏与配置方向进行了展望。
核心观点：
- 美股回调空间有限：美股 6 月的日历效应已经兑现，当前纳指回撤幅度在历史中期选举年中处于极值区间，进一步下跌空间有限，7 月反弹概率较高。
- A 股布局机会：建议珍惜 6 月波动提供的再布局机会，关注 7 月中报预报披露期业绩因子的回归。
论据支撑：
- 历史极值对比：对比历次中期选举年，当前宏观环境相对温和，且本次回调更多是高拥挤度后的调整而非基本面证伪。
- 基本面韧性：美股二季度财报维持韧性，科技板块依然是景气度最高的方向。
- A 股风格切换：日历效应显示 6-7 月机构重仓股跑赢小市值风格的概率回升，且利润增速高组别在 6 月通常表现较强。
局限性/风险：
- 历史比较法在不同环境下的局限性。
- 美国货币政策超预期紧缩或通胀显著超预期。
- AI 产业盈利模式尚未确立，若商业闭环不及预期将影响资本开支。