📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 广发证券对博众精工维持“买入”评级，认为公司正进入新一轮业绩增长期，在巩固消费电子业务的同时，积极向新能源及光模块封装设备等领域拓展，通过全链条布局提升竞争力。
核心观点/结论：
- 业绩增长强劲：2025年营收与归母净利润分别同比增长32.5%和48.9%，2026年一季度营收同比翻倍且实现扭亏为盈，盈利能力增强。
- 业务战略升级：公司通过收购中南鸿思，实现了光模块封装设备的全链条布局，旨在向“光通信封装自动化系统解决方案”服务商升级，受益于光模块扩产浪潮。
经营与财务要点：
- 板块表现：消费电子板块受益于大客户创新及自动化程度提升；新能源板块受益于锂电扩产及换电站布局，已成为第二大核心板块。
- 财务预测：预计2026-2028年营业收入为 84.01/103.90/123.86 亿元，同期归母净利润为 7.57/10.27/13.64 亿元。
催化剂与风险：
- 催化剂：光模块封装设备在 1.6T/3.2T 及 CPO 技术上的研发突破与量产；半导体、新能源、低空经济等新业务的规模化落地。
- 风险：客户集中度较高（对苹果产业链依赖强）、下游行业发展不及预期、新业务开拓不及预期、股东减持风险。