📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次通信沙龙重点分析了全球 AI 硬件部署的加速趋势、CPO 技术演进、光纤需求回升以及国内算力网络国产化进程。
行业主线：
- 全球硬件部署加速：OpenAI 与英伟达的战略合作提前了 Rubin 系列机柜的商用交付；谷歌向英特尔下单 TPU 订单带动 ASIC 使用量攀升。
- 光通信技术演进：CPO 领域边缘耦合方案成为下一代演进路线，旨在解决良率和性能瓶颈；MPO 板块在谷歌、英伟达出货量提升带动下迎来量价齐升的拐点。
- 国产算力链强化：国内拟投入 3000 亿美元打造 AI 算力网络，要求核心元器件国产化率达 80%，强化了国产芯片和 IDC 基础设施的收益确定性。
关键变化与分歧：
- 光纤景气度回升：北美与国内数据中心光纤用量急剧增长，抵消了无人机领域产能过剩的影响，行业出现提价趋势。
- 国产替代竞争格局：相比去年，国产芯片竞争格局更清晰，互联网大厂正积极向具备量产能力的国产龙头下单。
受益方向与风险：
- 受益方向：可插拔光模块龙头、CPO 产业链领先公司、国产 AI 芯片（算力芯片）及华为配套产业链、光纤龙头。
- 核心风险：美国贸易清单限制技术转让、国产芯片量产进度不及预期、全球数据中心资本开支波动。