关注市场风格阶段性切换——策略周专题（2026年6月第2期）

摘要： 本报告分析了 A 股市场近期的波动情况及风格切换趋势，认为短期内市场偏震荡，资金可能出于避险需求从高估值成长板块流向防御性板块，但中长期在基本面支撑和 AI 产业趋势驱动下，有望逐渐震荡上行。

核心观点：

1. 短期策略：关注防御性板块，如高股息及价值股，但此类机会更多偏向交易层面的情绪演绎。
2. 中长期配置：高景气方向为核心。重点关注三条主线：硬科技（电子、通信、国防军工）、出口链（电力设备、机械设备、轻工制造）以及上游资源品（有色金属、煤炭、石油石化、基础化工）。

论据支撑：

1. 风格切换逻辑：前期资金过度集中于半导体、AI 算力等领域，成交额占比接近极值，易触发获利盘兑现；同时美联储降息预期降温，压制风险偏好。
2. 基本面支撑：预计二季度 PPI 中枢将显著高于一季度，将推动上市公司盈利进一步上行。
3. 产业趋势：AI 产业处于快速迭代阶段，技术突破和应用落地将提供持续上涨动力。

局限性/风险：
政策实施进度不及预期、市场情绪显著回落、经济增速水平大幅不及预期、中美关系恶化及中东局势持续升级。