📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议讨论了 TMT 行业的周度观点，重点分析了 AI 拉动下的存储行业高景气度、半导体设备扩产机遇，以及 SpaceX 和英伟达在 AI 领域的最新进展。
行业主线：
- 存储行业结构性高景气：AI 需求导致 HBM 供不应求，SK 海力士计划到 2034 年将晶圆产能提高 3 倍，将显著带动上游半导体设备需求。
- 半导体设备端信号火热：一级设备供应商出现罕见涨价，反映出市场需求的强劲，将映射至国内晶圆制造扩产及设备零部件环节。
- 物理 AI 模型演进：英伟达推出 Cosmo S3 全模块 AI 模型，旨在解决机器人和智能汽车在有限数据下的现实世界泛化问题。
关键变化与分歧：
- 营收增速剧增：2026 年 Q1 全球半导体营收环比增长 27%，其中存储端环比增幅超过 80%，为历史最高增速。
- 资本开支激进：SpaceX 在 AI 业务上的资本支出在 2026 年 Q1 实现高速增长，投入约 77.23 亿美元。
受益方向与风险：
- 受益方向：国内晶圆制造厂、半导体设备及零组件供应商、国产 AI 算力芯片厂商。
- 核心风险：供应链风险、国产产品性能不及预期、市场需求不及预期。