📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次分析由徽商期货研究员主讲，全面梳理了碳酸锂的全球资源分布、产业链供需逻辑及价格走势。短期内，受储能需求超预期增长及江西矿山合规性停产导致的结构性供应短缺影响，市场情绪偏强，建议逢回调买入。
行业主线：
- 资源分布与供应：全球资源由智利、澳洲、阿根廷主导。中国资源禀赋有望通过“亚洲锂腰带”的探明而显著好转。2026年全球供应预计呈紧平衡状态。
- 需求端驱动：动力电池需求增速结构性放缓但总量有韧性，特别是出口增长强劲；储能行业已从政策驱动转向市场驱动，成为当前最核心的增长红利期。
关键变化与分歧：
- 技术路线革命：固态电池（半固态$\to$全固态）的演进将重新定义材料需求。若硫化物路线胜出，氢氧化锂的需求占比将逐步回升并可能在未来反超碳酸锂。
- 政策出清：出口退税率的下调将淘汰依赖补贴的中小厂商，助力头部企业通过规模效应和成本控制提升市场份额。
受益方向与风险：
- 受益方向：储能电芯头部企业、具备全球资源掌控能力的锂盐厂商。
- 核心风险：一季度动力电池需求不及预期、江西矿山超预期提前复产、交易所监管加强以及钠电池或固态电池技术路径的变数。