中信建投-策略周报：哪些热点有望继续上涨？

摘要： 本报告为中信建投策略周报，核心分析 2026 年 6 月的市场热点与景气方向。报告认为算力仍是核心景气主线，且其影响正延伸至电力设备、储能及电网配套；同时重点关注 MLCC 涨价潮、创新药国际化 BD 交易、存储芯片的业绩兑现以及煤化工的能源替代逻辑。

核心观点：

1. 算力产业链延伸：AI 算力带动 PCB 高端化（CCL 涨价）及液冷服务器需求爆发；同时，算力中心建设对电力供应和新型电网提出更高要求，带动电力设备与储能板块。
2. 关键零部件景气：MLCC 供应紧缺，村田等龙头企业开启新一轮涨价。
3. 行业特定机会：创新药板块关注大额授权交易（BD）的兑现；存储芯片公司一季报验证了强劲的增长趋势；煤化工在资源禀赋和能源安全背景下具备较强确定性。
4. 市场风格：市场风格目前转向小盘成长风格。

论据支撑：

1. 财务数据：存储芯片环节公司（如佰维存储、德明利等）26Q1 营收和净利润实现超高速增长。
2. 政策与事件：国家“六张网”政策推动电网投资规模上移；信达生物与辉瑞等达成百亿美元级战略合作；日本材料巨头 Resonac 调涨 CCL 价格。
3. 技术演进：NVIDIA Rubin 平台量产将使机柜 TDP 大幅提升，强制推动液冷方案渗透。

局限性/风险：

1. 国内内需支持政策效果低于预期，经济复苏证伪。
2. 中美战略博弈在科技、资源等领域进一步加剧。
3. 美股市场波动超预期导致情绪外溢。