中国银河-大类资产周报：美伊协议窗口压低油价，市场静待美联储议息定调

摘要： 本报告分析了2026年6月第二周全球大类资产表现，核心逻辑在于美伊谈判预期缓和了极端供给冲击，压低油价；同时美国通胀升温限制了美联储转向宽松的空间，市场重点关注6月FOMC会议。

核心观点：

1. 资产走势特征：本周全球资产呈现“美债利率回落、美元走弱、权益分化、商品承压”的特征。
2. 宏观驱动：美伊协议窗口虽然未完全闭环但阶段性降低了风险溢价；美国5月CPI和PPI回升，强化了美联储短期难以快速宽松的预期。
3. 关键事件：SpaceX上市及英伟达深化AI合作支撑硬科技资产的风险偏好。

论据支撑：

1. 贵金属与原油：金价受通胀反弹和避险买盘回落影响震荡收跌；原油因美伊谈判进展及世界银行下调增长预期而明显下跌。
2. 债券与外汇：美债收益率出现阶段性修复下行，带动美元指数回落；中债收益率则因资金面收敛小幅上行。
3. 权益市场：美股在美债利率回落和AI硬科技事件驱动下小幅上涨，但全球权益市场结构分化明显。

局限性/风险：
地缘因素扰动风险、特朗普政策不确定性风险、海外降息不及预期以及国内政策传导效果不及预期的风险。